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[推荐评级]海联金汇(002537)季报点评:金融科技三驾马车逐步成型

时间:2017-11-10 09:44来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
[推荐评级]海联金汇(002537)季报点评:金融科技三驾马车逐步成型

 

[推荐评级]海联金汇(002537)季报点评:金融科技三驾马车逐步成型


公司业绩符合预期
海联金汇公布2017 年前三季度业绩:营业收入25.86 亿元,同比增长58.16%;归属母公司净利润2.84 亿元,同比增长188.01%,对应每股盈利0.23 元。公司预计2017 年全年净利润区间为3.84~5.01 亿元,同比增长65%~115%。金融科技业务继续高速增长,支付、小贷、数据服务三驾马车有望构建商业闭环,维持推荐。

发展趋势
公司第三季度单季实现营收8.97 亿元,同比增长44.70%;归属净利润1.06 亿元,同比增长150.04%。(1)前三季度期间费用率为16.13%,较上年同期增加4.56 个百分点,其中销售费用增长130%,管理费用增长161%,财务费用下降328%,费用的增长主要是联动优势并表所致。(2)前三季度经营活动现金流净额为-2.82 亿元,单季度净额为0.52 亿元,整体较上季度有所优化。(3)结算备付金期末余额为33.26 亿元,较期初减少24.88 亿元,下降42.79%,主要原因是严格执行备付金集中存管规定,将备付金迁移至银行指定账户所致。

金融科技版图日趋完善,打开业绩上升空间。(1)报告期内公司通过发起设立博辰小贷、拟参股松花江银行等方式继续布局牌照业务,为金融科技业务的发展做好铺垫。(2)根据艾瑞最新数据统计,联动优势的移动支付业务在2017Q2 的交易规模达2096 亿元,份额排名第四,环比增长23.7%,高于行业平均19.5%的增速。(3)支付业务的快速增长为大数据业务提供基础,数据和商户又在小贷业务的风控和获客方面提供支撑,公司金融科技的三驾马车逐渐成型。

盈利预测
我们维持2017/2018 年全年每股盈利预测不变。预计2017/2018年EPS 分别为0.37/0.46 元,同比分别增长99.9%/24.7%。

估值与建议
目前,公司股价对应2018e P/E 24x。我们维持推荐的评级和人民币16.45 元的目标价,较目前股价有50.37%上行空间。

风险
(1)互联网金融业务进展不及预期;(2)零部件业务转型遇阻。

□ .卢.婷  .中.国.国.际.金.融.股.份.有.限.公.司

(责任编辑:admin)
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