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安控科技:重点发展RTU业务,做大系统集成业务

时间:2018-01-04 07:11来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
安控科技:重点发展RTU业务,做大系统集成业务

    事件:2014年6月30日晚间,位于大连市境内的中石油新大一线原油管道发生泄漏,泄漏的原油流入市政雨、污水管网,根据环境监测部门数据显示,周边VOC超标0.79倍。这是自2010年以来,中石油在大连境内管输和储油设备发生的第六次事故。
    公司亮点:1)公司井口RTU产品市场占有率近50%,今年产品需求增长稳定,预计同比增速在20-30%;2)公司业务主要产品是井口智能化设备,国内实现井口智能化监控的油气井比例约为18%,大约30万口,对应总空间大约超过100亿元,还有超过80亿空间需要做,后续需求空间巨大;3)公司依靠自身实力已经进入了中间站、长输管线以及处理站RTU市场,这块主要和老外竞争,属于一片蓝海,公司对进口产品形成了替代,随着中石油体系对公司产品的进一步认可,后续订单规模将快速增加;4)积极进入油田水处理的监测,循环业务。未来积极拓展油气田水资源的环保业务,随着国家政策落实,业务逐步拓展开;5)积极进军天然气井口RTU市场,预计14年底前完成SIL-II认证,成为国内第二家进入SIL-II认证企业,进入蓝海市场。6)公司系统集成业务迎来快速发展期,公司依靠参股中石油宇澄公司、与油田设计院合作等方式,增强项目获取能力,并已经取得一定成果7)积极进入城市污水排污监测和收费系统开发,在富阳地区采用刷卡排污的模式得到在全省推广,预计收入从去年1000多万提升到2000-3000万元,增长迅速;8)未来积极进军粮库监测,地质灾害,城市管网监测领域,打通RTU领用渠道;我们预计公司2014-2016年每股盈利分别为0.71、1.04和1.42,对应动态PE分别为43、29、和21,我们维持公司的“强烈推荐”评级。
    点评:
    1. 我国油气管输建设较快,管输安全不容忽视.
    油气运输管道以其平稳、不间断、安全以及经济性强等特性已经成为全球油气资源运输的主要方式,在西方发达国家中通过管道运输的原油量占其运输总量的85%以上;同时,天然气管输量占比更是高达95%,全球范围内美国是已建油气管输里程最长的国家。
    就我国油气资源分布情况来看,我国陆地油气资源主要分布在中、西部和东北地区,而能源消费却主要集中在东南沿海地区,资源赋存与能源消耗地域存在明显差异,“北油南运”、“西气东输”已经成为我国能源流向的显著特征和能源运输的基本格局。截止2013年底,我国油气管输里程已经达到10.6万公里,较“十二五”初期的7.85万公里增长35.03%。同时,根据国家能源局相关规划,预计到2015年末我国油气管输里程将进一步增加至14万公里,在现有水平上再增长32.08%,年均增速远高于“十五”和“十一五”期间。
    然而,从美国油气管道的发展历程我们不难发现,长期以来油气管道泄漏(特别是原油管道泄漏)一直是困扰美国的主要问题。美国境内的老旧石油管道在过去20年间已经发生了数千起危险液体泄漏。虽然,进入21世纪后美国政府进一步加强了对于原油管道的监管,但每年仍有超过100起的重大泄漏事故发生。
    近年来,我国石油管输事故也有台头趋势,过去4年里仅中石油在大连地区的管输和储油设备就发生了6次事故。预计油气管输自动化监测、控制,以及老旧管线维护或将成为未来我国油气管输线路建设过程中的又一重点工作领域。
    2. 重点布局油气领域自动化,做大RTU、系统集成业务.
    安控科技作为国内油气开采领域自动化监测和控制系统的龙头企业之一,在油水井口RTU市场中,占据了约50%的市场份额,在该细分领域已经实现了对于进口产品的替代。随着公司新产品的陆续推出,未来公司有望正式进入天然气井口RTU、中间站以及油气管输等市场,成为油气领域RTU产品进口替代的先行者。
    公司参股新疆宇澄热力公司,成功进入新疆风城稠油开采装备总包业务,公司近期公告新签4台套煤炭锅炉和配套辅机总包合同。从风城油田蒸汽项目投资规模来看,预计总投资在40亿元,其中装备相关投资占比约45%。预计借助公司和新疆油田长期良好的合作关系,公司系统集成业务有望借此机会高速增长。
    3. 进军水质监测领域,参与刷卡排污项目.
    长期以来我国污水排放管理体系存在着一定的弊端,管理模式是按工业企业实际排放污水量进行统计,如果企业多排、偷排再进行事后处罚、整改,但是排放已经完成。而刷卡排污就是企业将污水集中到一家处理中心,通过预存排污费用有偿处理污水,同时,根据企业规模每年安排排放总量和浓度上限,一旦达到就不能再排,通过第三方污水处理中心和监管机构对工业企业的排污行为进行监管和制约。
    前期,该模式只在杭州地区试点建设、运营,而进入2014年后,包括安徽、河北、天津等地区先后推出了刷开排污的试点地区和项目。预计收入从去年1000多万提升到2000-3000万元,增长迅速。
    盈利预测:我们预计公司2014-2016年每股盈利分别为0.71、1.04和1.42,对应动态PE分别为43、29、和21,我们维持公司“强烈推荐”评级。
    投资风险:1. 中石油数字化改造进程低于预期,2. 系统集成业务收入确认时点延后.

(责任编辑:admin)
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