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叶檀:独角兽刺中A股 这类人发抖吧!

来源:网络整理 编辑:采集侠 时间:2018-03-26

  文/叶檀     ☞财经女侠 | 毒舌善心 

  A股市场还没有从震荡中回过神,增加股权融资呼声又起。

  这次是为科技独角兽开绿灯。

  3月4日,证监会网站披露了富士康将于3月8日上会接受审核的消息。2月1日,富士康申报IPO材料,2月9日招股书申报稿和反馈意见同时披露,2月22日招股书预披露更新,3月8日上会。从申报到上会,只有23个工作日,如果顺利,富士康本周即将拿到A股通行证。

  这是神助。

  政策功劳第一。多家媒体报道,近期证监会发行部对相关券商作出指导,对生物科技、云计算、人工智能、高端制造4个行业中的“独角兽”的企业客户,符合相关规定者可以实行即报即审,不用排队,VIE架构也不会成为即报即审的障碍。

  我们太需要新经济集群,不惜打破法律的公平原则,甚至忘记了2015年上半年的泡沫,忘记市场生态。

叶檀:独角兽刺中A股 这类人发抖吧!

  图片来源:视觉中国

  看看证监会副主席姜洋的表态,3月6日中午,姜洋在接受《证券日报》记者采访时说,对于百度、腾讯等“独角兽”回归A股,“我们只负责把路修好,愿不愿意开车是市场的事。我们的任务就是修路”。对于修路的时间表,他表示:“要看修什么样的路,修土路快得很,我们就按照政府工作报告抓紧修路。”

  赶快修条土路,把野兽们引到土路上去,多壮观的场面!

  以后A股市场会发生三大变化。

  法律被部分架空。曹中铭说,有些独角兽企业不符合相关规定,企业还处于烧钱阶段,盈利无从谈起,按规定不能在A股挂牌。

  这时有出谋画策的人出来了,建议“剑走偏锋”。比如对亏损的互联网企业,可以以“市值-收入-现金流”或“市值+营业收入”的考量标准来衡量,放弃盈利考核标准。

  这实际上涉及到新股发行制度改革的问题,也涉及到是否违反《证券法》、《公司法》的问题。退一步讲,即使对四行业企业“市值+营业收入”的考核标准能够实施,这么一来,新股发行制度将存在两套标准,有的企业要求盈利,有的企业对盈利没有要求,双标的市场一定是不公平的市场。

叶檀:独角兽刺中A股 这类人发抖吧!

  假如连续亏损的四行业企业能够上市,但在挂牌后如果相关企业仍然连续亏损,根据目前的退市制度的考核标准,这些企业在挂牌后连续亏损三年时间是否要做暂停上市的处理?如果连续亏损四年时间是否要做终止上市的处理呢?如果还是放一马,在市场上又制造了新的不公平。

  还有,市场必然短期狂炒,陷入一地鸡毛。有人理解为科技企业利用社会资金,甚至认为是把有生命力的野生动物圈养起来,你高兴就好。

  一家好公司并不一定是一家好的投资标的,如果不是一家好公司,那就毁了。

  《叶檀财经》曾经说过,360虽然是一家主打网络安全的独角兽公司,但其股价确实“不安全”。

  三六零曾承诺,2017年及2018年净利润分别为不低于22亿元、29亿元,假设业绩以承诺兑现,以目前股价计算,三六零市盈率则在120左右。

  对比目前沪指平均市盈率为16.6,创业板平均市盈率40.4,美国上市的阿里巴巴市盈率为47.2,香港上市的腾讯市盈率为51.16来看,360市盈率确实偏高。若按照50倍较为合理的市盈率来计算,360股价只值21元,是当前股价的一半……

叶檀:独角兽刺中A股 这类人发抖吧!

  图片来源:视觉中国

  如果我们再与360在美国退市时的93亿美元(约合646亿人民币)市值相比,当前的3547亿元市值,粗略计算还要再跌六分之五。这是什么概念呢?当年中石油刚上市后买入并长线持有的人的都懂。

  以最近几年回归A 股的中概股为例,分众传媒巨人网络市值上涨了8倍,完美世界市值上涨了3倍。360回归后,周鸿祎身价一度暴涨16倍,超越百度李彦宏。但是无论是盈利能力还是公司发展来讲,360跟百度还不是同一个量级的。

  最近有消息称,云从科技可能已进入即审即过的IPO申报快速通道。《21世纪经济报道记者》通过天眼查发现,经过B轮融资之后,云从科技的股东数量已增加至25个。

  云从科技创始人周曦全资控股的常州云从信息科技有限公司持股29.65%,位列第一大股东。佳都科技及其关联企业新余卓安投资管理中心分别持股11.57%和5.47%。刘益谦、何震等资本大鳄也出现在了股东名单之中。其中,刘益谦持股比例达4.16%。不少独角兽公司股东有异动。

  按照A股的德性,上市之日往往是股价最高之时,已经分好蛋糕。除非碰到2015年上半年的大泡沫,再疯狂上涨一次。

叶檀:独角兽刺中A股 这类人发抖吧!

  一场泡沫,追独角兽的一些人被套,留下一地韭菜。

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