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大V观点:“独角兽”刺中A股 市场会发生三大变

来源:网络整理 编辑:采集侠 时间:2018-03-27

天风证券徐彪:如何理解“独角兽”回归前的政策组合拳

近期关于BAJT和独角兽的话题讨论颇多,政策面也的确给了很明确的引导。但是这也引发了很多投资者对巨头回归后抽血成长股流动性的担忧。但我们认为,独角兽回归与布局成长股之间并不冲突。

长期来看,鼓励bajt和其他独角兽登陆A股,的确会在一定程度上增加股票的供给压力,同时一些目前由于上市公司稀缺性而在投资者眼里被定义为龙头的公司,很有可能随着科技巨头的回归而变得毫无吸引力,进一步压缩存量科技公司在A股市场上的流动性。

但是,在迎接科技巨头回归之前,政策的主要任务必须是首先化解A股市场现阶段面临的风险。此前极端分化的市场风格和过于集中的交易结构导致了两大风险。

其一,不管是国内机构投资者还是海外资金,抱团扎推在大盘白马股中,并且根据央行的最新数据,海外资金持有A股的规模已经接近1.2万亿之多,所以一旦海外市场有风吹草动,外资出现流出的情况,拥挤的交易结构会导致A股在基本面不发生变化的情况下,也毫无抵抗力。

其二,此前在中小股票流动性还相对很好的时候,银行体系做了2万亿左右的股权质押,但在经历了过去一年市场极度分化的风格后,这些中小股票失去了流动性,并且市值快速下降,目前市值在50亿以下的公司接近1500家,市值在100亿以下的公司更是接近2500家,在这情况下,一旦股权质押触及预警线或者平仓线,很容易引发系统性风险。

因此,如果这类风险没有得到有效化解,一旦大量科技巨头回归A股,并对其他中小股票形成进一步的“抽血”,这是监管层不希望看到的,所以目前阶段,我们需要一个过渡期来化解这些风险,这也是为什么监管层在近期会不断纠偏此前过渡“二八”分化的市场风格,中短期看是化解风险、长期看是为科技巨头的回归铺平道路。在这种政策引导下,最佳的策略就是顺势而为,布局高增长、低估值的成长股。

叶檀:“独角兽”刺中A股 市场会发生三大变化

A股市场还没有从震荡中回过神,增加股权融资呼声又起。

这次是为科技独角兽开绿灯。

3月4日,证监会网站披露了富士康将于3月8日上会接受审核的消息。2月1日,富士康申报IPO材料,2月9日招股书申报稿和反馈意见同时披露,2月22日招股书预披露更新,3月8日上会。从申报到上会,只有23个工作日,如果顺利,富士康本周即将拿到A股通行证。

这是神助。

政策功劳第一。多家媒体报道,近期证监会发行部对相关券商作出指导,对生物科技、云计算、人工智能、高端制造4个行业中的“独角兽”的企业客户,符合相关规定者可以实行即报即审,不用排队,VIE架构也不会成为即报即审的障碍。

我们太需要新经济集群,不惜打破法律的公平原则,甚至忘记了2015年上半年的泡沫,忘记市场生态。

看看证监会副主席姜洋的表态,3月6日中午,姜洋在接受《证券日报》记者采访时说,对于百度、腾讯等“独角兽”回归A股,“我们只负责把路修好,愿不愿意开车是市场的事。我们的任务就是修路”。对于修路的时间表,他表示:“要看修什么样的路,修土路快得很,我们就按照政府工作报告抓紧修路。”

赶快修条土路,把野兽们引到土路上去,多壮观的场面!

以后A股市场会发生三大变化。

法律被部分架空。曹中铭说,有些独角兽企业不符合相关规定,企业还处于烧钱阶段,盈利无从谈起,按规定不能在A股挂牌。

这时有出谋画策的人出来了,建议“剑走偏锋”。比如对亏损的互联网企业,可以以“市值-收入-现金流”或“市值+营业收入”的考量标准来衡量,放弃盈利考核标准。

这实际上涉及到新股发行制度改革的问题,也涉及到是否违反《证券法》、《公司法》的问题。退一步讲,即使对四行业企业“市值+营业收入”的考核标准能够实施,这么一来,新股发行制度将存在两套标准,有的企业要求盈利,有的企业对盈利没有要求,双标的市场一定是不公平的市场。

假如连续亏损的四行业企业能够上市,但在挂牌后如果相关企业仍然连续亏损,根据目前的退市制度的考核标准,这些企业在挂牌后连续亏损三年时间是否要做暂停上市的处理?如果连续亏损四年时间是否要做终止上市的处理呢?如果还是放一马,在市场上又制造了新的不公平。

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